【研究报告内容摘要】
港股方面:本周恒指收跌 5.86%,收于 26312点;从流动性来看,本周港股日均成交额为 1001.15亿港元,远高于 2019年以来的日均交易额 882.96亿港元。本周总成交额为3003.46亿港元,按周环比下降 41%,主要原因是本周仅有三个交易日。因为春节假期,港股通自 1月 23日即停止交易。从估值来看,恒生指数当前市盈率 9.46倍(1月 31日),仍低于近 10年的均值(10.60倍),高于偏离均值 1个标准差的水平(8.80倍)。
行业方面:分行业来看,本周港股十二大行业全部收跌。其中公用事业表现相对最佳,周累积跌幅为 4.5%;其次是资讯科技业和金融业,周跌幅分别为 5.1%和 5.9%。本周工业表现最差,周累积跌幅为 8.5%。
个股方面:本周,恒指 50只成分股全部收跌。其中表现相对最佳的个股是中电控股(-1.76%)、电能实业(-2.17%)和长江基建集团(-2.68%);表现最差的个股是瑞声科技(-10.80%),其次为舜宇光学科技(-10.14%)和九龙仓置业(-9.29%)。
策略观点当前疫情黑天鹅导致市场出现大幅下跌,可参照非典前例,从情绪和基本面这两个维度来看影响与未来走势。总体而言,长期来看,中国核心资产仍然具备配置价值。中期来看,季度经济数据不容乐观,二季度企稳成为关键,中期策略在政策工具未完全释放前保持中性。从周度策略角度看,疑似病例领先确诊病例大约 7天,本轮疫情疑似病例增速出现明显下降时,市场情绪的修复有望带动一次短期上涨,前期杀跌幅度较大的,受疫情影响较深的板块和个股也有望在疫情拐点后出现短期的修复。
风险提示疫情随返工潮超预期扩散、中国财政政策力度不及预期。

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